En la mañana del miércoles, las plazas bursátiles seguían en su espiral rojiza con pérdidas sobre pérdidas. Se sumaban las variaciones adversas en los bonos del Tesoro de EE. UU.

Aunque horas después hubo un resonante rebote tras una nueva determinación de Donald Trump (ver información en B 3), lo que queda de todos los episodios arancelarios es una volatilidad cruda en casi todos los frentes. Ante la marea de incertidumbre, ¿qué tipo de decisiones de inversión (o de ahorro) puede efectuar una persona que cuenta, por ejemplo, con $10 millones?.

¿Menos EE. UU.?.

Alfonso Estalrrich, jefe de Asesoría e Inversiones en Chile de SURA Investments, dice que para estos momentos las personas deberían regirse por lo que mejor se les adapte.

Por ejemplo, para alguien con perfil conservador, que se resiste a la renta variable (acciones bursátiles, por ejemplo) ni al tipo de cambio, “una buena alternativa es la renta fija nacional, de duración entre 3 y 5 años e indexada a la UF. Para esta clase de activo podríamos esperar retornos de entre 6% y 7% a 12 meses”, sostiene.

Alguien con un perfil moderado podría preferir 60% de renta fija y 40% de renta variable, con Japón como una opción preferible a Estados Unidos, Europa, mundo emergente e incluso de China.

No tanto dólar y más América Latina.

“Si su horizonte es de solo un año, técnicamente hablamos de ahorro y no de inversión”, responde Klaus Kaempfe, CIO de Credicorp Capital. “En este caso, nuestra recomendación actual se enfoca en fondos de renta fija local en UF, evitando exposición al dólar dado el contexto de alta volatilidad”.

Kaempfe apunta también a un horizonte de largo plazo. Si “busca una posición táctica, consideramos que Latinoamérica ofrece el mejor potencial de rentabilidad en este momento. La región presenta valuaciones muy atractivas y tiene la ventaja de estar relativamente protegida de los efectos más severos de las políticas de Trump”, afirma.

Un fondo balanceado.

Fernando Suárez, senior portfolio manager en Fintual, comenta que “para inversionistas con un horizonte de inversión de un año, el portafolio recomendado dependerá en gran parte de su tolerancia al riesgo”.

Para un perfil más bien conservador, plantea, “una cartera con un 85% de renta fija es un nivel razonable diversificada en vehículos de renta fija local, o a través de un fondo balanceado conservador”.

El perfil agresivo en semanas de crisis.

En estos momentos de turbulencias hay un cauce para quienes buscan una mayor exposición al riesgo.

“Si el inversionista es alguien con una tolerancia al riesgo elevada, creemos que un portafolio con un 60% en acciones globales y un 40% de renta fija debería comportarse de manera adecuada”, suma Suárez. “Una forma eficiente de implementar esta estrategia es a través de fondos balanceados, los cuales están ya optimizados y diversificados en combinaciones de acciones e instrumentos de deuda”, agrega.

Según Estalrrich, para un perfil agresivo recomienda 80% en renta variable. El 20% de renta fija tendría una duración cercana a los 5 años e indexada a UF. “En renta variable, si nos queremos centrar en una única clase de activo, puede privilegiar EE. UU., alejándose de growth o value, y centrándose en buscar calidad”.

De los escasos activos que permiten un buen retorno en el último año, a 12 meses, es la deuda privada internacional. “Nos debería entregar una rentabilidad este año de US$ + 9%”, señala